（来源：经济参考报）
继精锋医疗得胜登陆港交所后，上海睿触机器东谈主、真健康医疗也于近日递交招股书，冲刺港交所主板18A上市。
本年以来，国内手术机器东谈主企业扎堆通过港股18A通谈上市、递表，行业本钱化热度执续攀升。业内众人指出，港股18A王法虽为未盈利的生物科技企业开辟了融资窗口，匡助相关企业加速居品迭代与商场浸透，但手术机器东谈主行业全体达成盈利仍需要时候，将来竞争中枢将聚焦在临床价值创造、成本戒指才调与贸易化运营后果三个维度。
赴港上市热度走高
手术机器东谈主属于高端医疗装备，是大众医疗器械界限翻新活力隆起的细分赛谈，本年以来，相关企业赴港上市热度执续走高。
博亚体育app2026世界杯中国官网下载1月8日，深圳手术机器东谈主企业精锋医疗登陆港交所。公司诞生于2017年，现已构建起遮蔽多孔腔镜、单孔腔镜及天然腔谈三大界限的竣工手术机器东谈主居品矩阵。
5月份，上海睿触机器东谈主认真向港交所递交招股书，公司诞生于2019年，是国内专注经皮穿刺手术机器东谈主的企业，中枢居品为肺部穿刺导航定位系统RC120，2025年试用装机量位居国内同赛谈第二。
6月上旬，来自广东的真健康医疗向港交所更新并递交招股书，公司诞生于2018年，是国内经皮穿刺及消融手术机器东谈主细分赛谈领军企业，专注微创肿瘤诊疗责罚决策。据贸易商榷机构灼识商榷数据，2022-2024年公司归拢三年国内市占率第一。
计策方面，医疗办事支付体系的执续完善有助于推动机器东谈主手术的临床愚弄。2026年1月，国度医保局发布《手术和调节缓助操作类医疗办事价钱款式立项指南（试行）》，对“手术机器东谈主”“而已手术”等缓助操作等医疗办事款式进行长入价钱立项，以步伐医疗办事收费并促进新时刻在临床中的愚弄推论。
“当下，多家手术机器东谈主企业荟萃冲刺港交所上市，主要受计策、商场、时刻三约莫素开端。计策红利执续开释，扫清了贸易化发展退却；行业商场限制快速增长，全体赛谈步入限制化发展前夜，企业融资需求荟萃突显，多首要素共同推动行业掀翻赴港IPO飞腾。”知名财税审众人刘志耕在给与《经济参考报》记者采访时暗意。
在他看来，企业扎堆登陆港股是多方适配的选定，机遇与风险并存。港交所18A王法适配未盈利科创企业，重叠商场招供度高、融资渠谈流畅，大约助力企业补充资金、霸占商场。但行业广泛存在执续亏空、贸易化经过安定、现款流垂死等问题，若无法构建竣工贸易闭环，企业将靠近估值下行、发展受阻等风险。归根结底，本钱可为行业发展赋能，企业历久发展仍需依靠贸易化落地才调与盈利水平。
时刻迭代 贸易化提速
当今，国产手术机器东谈主时刻日趋训练，腔镜、穿刺、介入等细分赛谈不停达成时刻冲破，已有多款居品得胜取得国度药品监督经管局颁发的三类医疗器械注册证，行业全体正迎来贸易化落地的枢纽阶段。
据灼识商榷分析，在计策利好、时刻翻新、东谈主口老龄化等要素开端下，国内经皮穿刺手术机器东谈主商场将迎来高速增长。瞻望行业限制将保执66.1%的年均复合增长率，从2024年的4030万元扩展至2032年的23.28亿元。
赛谈内企业推崇各有亮点。睿触机器东谈主自主研发的RC120穿刺手术机器东谈主，主要用于缓助医生完成成东谈主肺部经皮穿刺手术的导航定位职责。该居品于2024年认真取得国度第三类医疗器械注册证，为止2025年11月25日，RC120已落地寰宇39家医疗机构开展临床愚弄，亚博·体育世界杯(中国)官方网站和谐病院涵盖中山大学附庸第一病院、武汉大学中南病院、吉林省一汽总病院等多家知名医疗机构。
真健康医疗的中枢居品为经皮穿刺手术机器东谈主，涵盖TH-S1、TH-S、TH-S Pro、TH-SA四大型号，所有这个词型号均已取得国度药监局颁发的第三类医疗器械注册证，可愚弄于肺部、腹部穿刺手术，当今企业正股东TH-S1腹膜后病变相关合乎症的拓展职责。除中枢居品外，公司管线布局丰富多元：两款微波消融机器东谈主已差异获批，可用于肝肺、肝肿瘤调节；领有紧凑型穿刺机器东谈主、微波消融拓荒、冷冻消融机器东谈主以及多款体外器官保存评估系统等已上市及在研居品。为止2026年6月1日，真健康医疗已累计取得14款居品的上市许可，其中中枢居品经皮穿刺手术机器东谈主已协助寰宇92家医疗机构完成跨越7120例临床手术。
把柄精锋医疗年报，2025年，精锋医疗手术机器东谈主完成了浙江大学医学院附庸第一病院、北京大学第三病院、安徽医科大学第一附庸病院等多家国内百强病院的落地部署；与此同期，国际商场也得益亮眼成绩，其居品得胜入驻巴西Unimed Joao Pessoa等当地顶尖病院。为止2025年12月31日，公司多孔腔镜手术机器东谈主累计完成手术量已冲破12000例，单孔腔镜手术机器东谈主累计手术量也跨越2000例。另外，精锋医疗在而已外科、AI缓助操作、新一代微创手术平台三大中枢界限执续发力，接连取得多项首要时刻冲破。为止2025年12月31日，公司大众累计鉴定120台手术机器东谈主销售公约。
盈利仍存挑战
天然国内手术机器东谈主行业在时刻与贸易化层面不停取得冲破，但当今仍靠近短期内难以盈利的结构性逆境：企业在研发、临床落地、渠谈推论各才略干与端淑，同期存在拓荒装机量偏低、病院开机率不及等问题，耗材盈利闭环永远未能建筑；重叠行业同质化竞争狠恶、中枢零部件依赖入口的行业近况，多数企业仍在执续亏空。
具体来看，睿触机器东谈主居品虽落地39家医疗机构，但暂未酿成限制化营收，诞生以来亏空不停，短期盈利难度较大；真健康医疗2025年营收大幅增长，却受高额运营成本拖累，亏空超9000万元；精锋医疗亏空限制虽已显豁收窄，但2025年全年仍亏空8860万元，未能达成扭亏为盈。
“当今，手术机器东谈主行业广泛处于亏空情状，中枢瑕玷荟萃在产业发展阶段带来的结构性矛盾。”国研新经济辩论院创举院长、智能经济首席众人朱克力指出，高端医疗装备研发、临床注册及产线运维前期干与大，单品销量不及难以遮蔽成本。拓荒售价高导致医疗机构采购严慎，装机量增长安定，限制效应迟迟无法酿成。将来，达成装机放量、搭建整机+耗材营收体系的头部企业将领先扭亏，全行业全体盈利则需恭候临床浸透率、限制效应与收费机制全面训练。
刘志耕暗意，手术机器东谈主行业堕入盈利逆境，主要源于供给端同质化竞争、需求端浸透率偏低且收费机制滞后、贸易化模式不训练等问题。2026年，跟着相关收费计策徐徐落地，多地已推论长入尺度，有望加速拓荒住院节律、推动行业提速发展。业内瞻望，2029年至2031年前后，头部企业将领先达成限制化盈利，行业全体迎来盈利拐点。
在朱克力看来，将来三到五年，手术机器东谈主行业会迎来一轮洗牌，大宗仅靠单一机型、莫得训练贸易化旅途、资金储备不及的中小厂商将徐徐被商场出清，大约完成时刻迭代、落地临床限制化愚弄的头部主体会徐徐拉开竞争差距，行业荟萃度稳步抬升。
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